La Valeur Actuelle Nette (VAN) est calculée en additionnant les flux de trésorerie futurs actualisés, c’est-à-dire ramenés à leur valeur actuelle. Une VAN positive indique que l’investissement générera un rendement supérieur au coût du capital. Plus la VAN est élevée, plus l’investissement est rentable. Une VAN négative, en revanche, indique que l’investissement générera un rendement inférieur au coût du capital.
En résumé, la VAN permet de répondre à la question suivante : est-ce que cet investissement va me rapporter plus d’argent qu’il ne m’en coûtera ?
Quand utilise-t-on la Valeur Actuelle Nette ?
La VAN couvre deux champs d’application :
- Pour un titre financier, la valeur actuelle nette est la différence entre la valeur actuelle du titre et sa valeur de marché. La valeur actuelle d’un titre est le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour ce titre aujourd’hui, en tenant compte de son risque et de ses rendements potentiels. La valeur de marché d’un titre est le prix auquel ce titre est actuellement négocié sur le marché.
- Pour un investissement, la valeur actuelle nette est un flux de trésorerie actualisé qui représente l’enrichissement supplémentaire d’un investissement en comparaison avec ce qui avait été exigé comme étant le minimum à réaliser pour les investisseurs. Le flux de trésorerie actualisé est le montant que l’investissement générera au cours de sa durée de vie, actualisé en fonction du taux d’intérêt. Le minimum à réaliser pour les investisseurs est le rendement qu’ils exigent de leurs investissements.
Comment calculer la VAN ?
La formule de la VAN est la suivante :
VAN = Σ (CFt / (1 + i)^t) – C
Où :
- VAN est la valeur actuelle nette
- CFt est le flux de trésorerie à la période t
- i est le taux d’actualisation
- C est le coût initial de l’investissement
Incidence du choix du taux d’actualisation.
Le taux d’actualisation est un facteur important dans le calcul de la VAN. Il représente le rendement minimum attendu par les investisseurs. Le taux d’actualisation peut être calculé en fonction du coût moyen pondéré du capital (CMPC) de l’entreprise, du taux d’intérêt de marché ou d’un autre facteur.
Limites de la VAN.
La VAN est un outil puissant pour l’évaluation des investissements, mais elle présente quelques limites. Tout d’abord, la VAN est basée sur des hypothèses sur les flux de trésorerie futurs. Ces hypothèses peuvent être inexactes, ce qui peut conduire à une estimation erronée de la VAN. Deuxièmement, la VAN ne tient pas compte du risque. Le risque d’un investissement peut affecter sa rentabilité réelle.
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